金融衍生產品是指其價值依賴於基礎資產價值變動的合約。這種合約可以是標準化的，也可以是非標準化的。標準化合約是指其標的物（基礎資產）的交易價格、交易時間、資產特徵、交易方式等都是事先標準化的，因此此類合約大多在交易所上市交易，如期貨。非標準化合約是指以上各項由交易的雙方自行約定，因此具有很強的靈活性，比如遠期協議。

       金融衍生產品是與金融相關的派生物，通常是指從原生資產派生出來的金融工具。其共同特徵是保證金交易，即只要支付一定比例的保證金就可進行全額交易，不需實際上的本金轉移，合約的了結一般也採用現金差價結算的方式進行，只有在滿期日以實物交割方式履約的合約才需要買方交足貸款。因此，金融衍生產品交易具有槓桿效應。保證金越低，槓桿效應越大，風險也就越大。

       至於金融衍生產品的種類，在國際上是非常多的，而且由於金融創新活動的不斷推出新品種，屬於這個範疇的東西也越來越多。從基本分類來看，則主要有以下三種分類：

（1）根據產品形態，可以分為遠期、期貨、期權和互換四大類。

（2）根據原生資產分類，即股票、利率、匯率和商品。如果再加以細分，股票類中又包括具體的股票（股票期貨、股票期權合約）和由股票組合形成的股票指數期貨和期權合約等；利率類中又可分為以短期存款利率為代表的短期利率（如利率期貨、利率遠期、利率期權、利率互換合約）和以長期債券利率為代表的長期利率（如債券期貨、債券期權合約）；貨幣類中包括各種不同幣種之間的比值；商品類中包括各類大宗實物商品。

（3）根據交易方法，可分為場內交易和場外交易。場內交易即是通常所指的交易所交易，指所有的供求方集中在交易所進行競價交易的交易方式。場外交易即是櫃檯交易，指交易雙方直接成為交易對手的交易方式，其參與者僅限於信用度高的客戶。

　

　

　

特點

       金融衍生產品具有以下幾個特點：

1、零和博弈

        即合約交易的雙方（在標準化合約中由於可以交易是不確定的）盈虧完全負相關，並且淨損益為零，因此稱「零和」。

2、跨期性

       金融衍生工具是交易雙方通過對利率、匯率、股價等因素變動的趨勢的預測，約定在未來某一時間按一定的條件進行交易或選擇是否交易的合約。無論是哪一種金融衍生工具，都會影響交易者在未來一段時間內或未來某時間上的現金流，跨期交易的特點十分突出。這就要求交易的雙方對利率、匯率、股價等價格因素的未來變動趨勢作出判斷，而判斷的準確與否直接決定了交易者的交易盈虧。

3、聯動性

       這裡指金融衍生工具的價值與基礎產品或基礎變量緊密聯繫，規則變動。通常，金融衍生工具與基礎變量相聯繫的支付特徵有衍生工具合約所規定，其聯動關係既可以是簡單的線性關係，也可以表達為非線性函數或者分段函數。

4、不確定性或高風險性

金融衍生工具的交易後果取決於交易者對基礎工具未來價格的預測和判斷的準確程度。基礎工具價格的變幻莫測決定了金融衍生工具交易盈虧的不穩定行，這是金融衍生工具具有高風險的重要誘因。

5、高槓桿性

       衍生產品的交易採用保證金（margin）制度.即交易所需的最低資金只需滿足基礎資產價值的某個百分比.保證金可以分為初始保證金(initial margin），維持保證金（maintains margin），並且在交易所交易時採取盯市（marking to market）制度，如果交易過程中的保證金比例低於維持保證金比例，那麼將收到追加保證金通知(margin call），如果投資者沒有及時追加保證金，其將被強行平倉.可見，衍生品交易具有高風險高收益的特點.

6、契約性

       金融衍生產品交易是對基礎工具在未來某種條件下的權利和義務的處理，從法律上理解是合同，是一種建立在高度發達的社會信用基礎上的經濟合同關係。

7、交易對象的虛擬性

        金融衍生產品合約交易的對象是對基礎金融工具在未來各種條件下處置的權利和義務，如期權的買權或賣權、互換的債務交換義務等，構成所謂「產品」，表現出一定的虛擬性。

8、交易目的的多重性

       金融衍生產品交易通常有套期保值、投機、套利和資產負債管理等四大目的。其交易的主要目的並不在於所涉及的基礎金融商品所有權的轉移，而在於轉移與該金融商品相關的價值變化的風險或通過風險投資獲取經濟利益。

此外，金融衍生產品還具有未來性、表外性和射幸性等特點。

作用

       金融衍生產品的作用有規避風險，價格發現，它是對沖資產風險的好方法。但是，任何事情有好的一面也有壞的一面，風險規避了一定是有人去承擔了，衍生產品的高槓桿性就是將巨大的風險轉移給了願意承擔的人手中，這類交易者稱為投機者（speculator），而規避風險的一方稱為套期保值者（hedger），另外一類交易者被稱為套利者(arbitrageur）這三類交易者共同維護了金融衍生產品市場上述功能的發揮。

       金融衍生產品交易不當將導致巨大的風險，有的甚至是災難性的，國外的有巴林銀行事件，寶潔事件，LTCM事件，信孚銀行，國內的有國儲銅事件，中航油事件。

　

　

　

計量原則

       金融產品可分為傳統金融產品和衍生金融產品兩大類。衍生金融產品又稱衍生金融工具，它是在傳統的金融產品如貨幣、股票、債券等基本金融工具的基礎上派生而來的金融工具，是以轉移風險或收益為目的、以某一(某些)金融工具或金融變量為標的、價值隨有關金融工具價格或金融變量變動而變動的跨期合約，包括資產支持證券(ABS)、抵押貸款支持證券(M BS)和抵押債務債券(CDO)等。20世紀70年代，佈雷頓森林體系解體，世界性石油危機爆發，國際金融競爭加劇。

       金融機構為了規避風險，在激烈的市場競爭中求生存、求發展，對傳統的金融工具進行創新。作為新興的風險竹理重要手段，衍生金融工具應用而生，目發展速度驚人。由於衍生金融工具具有高收益、高風險以及是未來交易的特點，它不僅成了企業籌集資金和轉移風險的手段，更成為企業投機、套利和進行金融投機的工具。這種兩面性使得一系列震驚世界的金融風波和危機的出現，兒乎無不與衍生金融工具有關。

       由於衍生金融工具常常處於「游離」狀態，無法進入傳統的則務報告體系，對傳統的會計理論與實務造成了巨大的衝擊。因而，對衍生金融工具的會計確認、計量和披露一直以來是會計學界的一大熱點問題。本次由美國次貸危機引發全球性的金融危機，又一次將這個問題凸顯出來。

原則優勢

公允價值計量原則的優勢

       公允價值計量的會計處理方法較之於過去的歷史成本計量有著以下兒個方面的優點:

       1.公允價值計量符合會計的決策有用性日標:隨著證券市場的逐步打一大和規範，資源的委託與受托關係通過發達的證券市場建立起來，證券市場上收益與風險的並存使得投資者更加關注與收益風險相關的信息，從而權衡利弊做出決策。可以說隨著資本市場的發展，交易性質和工具的日益複雜，社會對則務信息決策有用性的要求越來越高，面向未來的決策有用觀也就被越來越多的人所認同，而與會計的決策有用觀相適應的公允價值計量自然應發揮出它的作用。

       2.公允價值計量有利於資本保全:按照資本保全的理論，企業在生產經營過程中成本的補償和利潤的分配要保持資本的完整性，保證權益不受侵蝕。企業收益的計量，都應以不侵蝕原投入資本為前提，只有在原資本己得到保全或成本己經彌補之後，才確認收益。採用公允價值作為計量屬性，符合實物資本維護的理論。因為如果採用歷史成本計量，則計量得出的金額在物價上漲的經濟環境中，將不能購回原來相應規模的生產能力，企業的生產只能在萎縮的狀態下進行;而採用公允價值計量，尤其是在以公允價值進行初始計量與後續計量的情況下，各要素的價值表現能夠不斷地反映現實中變化了的資產價值，從而有效地維打『實物生產能力，更好的保全資本。

       3.公允價值的動態計量，使得則務會計信息更具備相關性:公允價值作為一種計量屬性，具有較強的時效性，強調資產或負債在計量日這一時點的價值。根據FASB發佈的第133號則務會計準則以及IASC(國際會計準則委員會)發佈的第32號和第39號國際會計準則，所有的衍生金融工具均要在表內確認，並目指出公允價值是計量金融工具的最佳計量屬性，對衍生工具而言則是惟一相關的計量屬性。因為衍生金融工具著眼於未來，其風險和報酬的轉移不是在交易完成之日，而是在合約簽訂之時，在這期間價格變動頻繁，要求不斷地反映，若按歷史成本計量，顯然不夠具備相關性。而公允價值卻能夠真實、及時、可核實地反映資產或負債的價值。

原則缺陷

       任何事物的發展都具有兩面性，公允價值計量方式也存在著不盡如人意的缺陷。

       1. 按照定義，公允價值是以契約為基礎對未來交易的估計，是估計的未實際發生但將進行現行交易的價格，估計和尚未實際發生的現行交易成為公允價值的重要特點。雖然市場價格是公允價值的基礎，甚至可以說是公允價值的最佳估計，然而公允價值不同於市場價格:第一，公允價值不是建立在過去己發生的交易(含事項)基礎上，甚至也不是建立在現行交易的基礎上;第一，它是熟悉交易的雙方意欲進行交易，而參照現行交易所達成的購買一項(或一批)資產，轉移(清償)一項負債的金額;第二，由於契約(雙方願意買賣)己經簽訂，交易尚未開始進行或i1，在進行中，但尚未完成。在這種情況下，不可能產生己發生交易的成本或價格。因此，公允價值只能是一種參照現行交易的估計價格。而歷史成本和現行成本都是實際價格，這種估計價格給會計人員出了難題同時也留下了操作的空間。

       2.按國內外關於公允價值的定義，投機、炒作等非理性行為所體現的不合理定價，只要不是強迫交易的結果，也包含在公允價值之中，這不能不說是其一大缺陷。

       3. 美國第157號準則《公允價值計量洲守公允價值定義為「市場參與者在計量日的有序交易中，假設將一項資產出售可收到或將一項負債轉讓應支付的價格」。這個最新定義假設所計量的資產或負債存在著一個習以為常的交易市場。但本次次貸危機表明，這一假設並非永遠成立。例如因為投資者過度恐慌和信貸極度萎縮,CDO的市場交易己經名存實亡。同樣地，準則也沒有考慮流動性缺失的資產對公允價值計量的影響問題。

       4.鑒於公允價值作為一種計量屬性，其確認過程本身需要評估人員主觀的判斷、估計和預測，可能由此而影響按照公允價值披露的會計信息的可靠性。同時，公允價值的計量還要求能夠得到具有較高的獨立性和專業性估價信息，否則就有可能會導致這一類會計準則在執行的隨意性，出現人為操縱利潤的情況。

       5.公允價值原則在次貸危機中造成了順週期效應，即市場高漲時，由於交易價格高，容易造成相關金融產品價值的高估，市場低落時，由於交易價格低往往造成相關產品價值的低估。在本次危淚L中，由於債券價格的公允價值下降，投資人的信心受到打擊從而繼續拋售債券，進而造成債券價格的新一輪下跌。而對於金融機構來說，很容易就陷入交易價格下跌一提取跌價準備、核減權益—恐慌性拋售一價格進一步下跌一繼續加大跌價準備的計提、繼續核減權益的惡性循環。

       以花旗、美林、瑞銀,AIG(美國國際集團)、白 -仕通為代表的金融機構就指出，在次貸危機中，按公允價值對ABS(資產支持證券),MBS(抵押貸款支持證券)和CDO(抵押債務債券)等次債產品進行計量，導致金融機構確認巨額的未實現目未涉及現金流量的損失。這些天文數字般的「賬面損失」，扭曲了投資者的心理，造成恐慌性拋售持有次債產品的金融機構股票的風潮。這種非理性投機行為反過來又迫使金融機構不惜代價降低次債產品的風險暴露，本己脆弱不堪的次債產品市場瀕臨崩潰，金融機構不得不在賬上進一步確認減值損失，從而形成極具破壞性的惡性循環。公允價值會計這種獨特的反饋效應，使其在次貸危機中事實上起了推波助瀾的作用。